扑朔迷离的钢铁价格大涨背后

　　尽管最近一段时间包括钢铁在内的商品价格出现了大幅度上涨，但这并不意味着这一行情能够延续。

　　过去几个月里，包括螺纹钢在内的中国钢铁价格出现普遍上涨势头。今年以来高达47%的钢材期货价格涨幅，刺激了钢铁生产商对现货铁矿石的采购兴趣。国际铁矿石价格目前已经创出2015年1月以来的新高，普氏62%品味的铁矿石过去一周之内上涨幅度超过20%。

　　然而，还是有投资者表示，过度乐观的人气以及短期因供应紧张产生的价格上涨，有些炒作过头的迹象。

　　国际铁矿石巨头没有跟进这一上涨趋势。澳大利亚矿业巨头必和必拓表示，中国钢铁需求增速正在放缓，煤炭、铁矿石价格上涨是不可持续的。必和必拓宣布将2016财年西澳铁矿石指导产量下调1000万吨至2.6亿吨。巴西的淡水河谷也表示，2016年财年的铁矿石产量与2015年大体持平。

　　钢材价格的大幅上涨对于生产商投入更多资源加大产能的吸引力也没有以往那样大。4月上旬粗钢日均产量226万吨，与去年基本持平；与粗钢日均产量在4月上旬的增幅相比，3月中下旬还出现了小幅回落，这也导致全国六大电厂发电耗煤在4月上旬出现同比7.4%的下降。

　　对于未来经济增长持续性的担忧是钢铁企业保持谨慎的重要原因，这有可能导致当前过快上涨的钢材价格出现回落。一季度中国6.7%的GDP增长速度比较理想，但这更多是大量信贷和房地产政策调整推动的结果。一季度中国银行体系投放的信贷规模达4.61万亿元。宽松的货币和信贷政策，以及趋于宽松的房地产政策，推动资金再次进入房地产领域。一季度中国一线城市的房地产价格出现过快上涨，这还导致了政府不得不出手严控这一领域可能的风险。

　　大量信贷刺激经济增长，中长期对中国经济产生宏观风险压力。多数机构认为当前央行的货币略宽松政策很难继续，货币政策呈现中性的概率很大。没有了货币和信贷的支持，推动中国经济一季度增长的房地产和基建投资能否持续为经济增长增加动能存疑。过去很多年中，建筑行业（包括房地产和基建）消费的中国全部钢铁产品超过一半。

　　当前高涨的钢铁产品价格以及期货行情，更可能是资金推动的结果。事实上，近期不仅是钢铁产品，包括铜、锌等有色金属产品以及农产品等均出现不同程度的大幅上涨。市场有太多的流动性，很多人都在寻找机会。兴业证券此前发布的报告也认为，“不少社会闲钱流入市场炒作钢价也是这段时间钢价上涨的重要因素。”

　　最近，包括新华社在内的媒体已经对于当前过快上涨的商品价格提出了风险警示。上海期货交易所也已经上调了包括螺纹钢以及热轧卷在内的商品期货交易手续费。

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